瑞信：中国电信去年业绩略逊预期 但仍稳健

瑞信发表研究报告指，中电信(00728.HK)刚公布去年全年业绩，略逊该行预期，惟与市场预期相若。去年服务收入按年升5.6%，移动服务收入按年升10.5%，固网业务收入按年升3.1%。去年税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)按年升1.1%，撇除铁塔一次性收益，去年纯利升11.7%，低于该行预期，惟与市场预估中位数相若。
该行称，中电信去年移动服务收入按年升10.5%，属相对强劲表现，同业联通(00762.HK)相关收入按年仅升1.7%。重要的是，即使另一同业中移动(00941.HK)积极拓展固网业务，中电信固网业务收入按年仍升3.1%。
瑞信指，相对于联通，中电信在折旧及经营成本所遇到的压力明显较少。因此公司撇除铁塔一次性收益后，去年纯利升11.7%。另一重点是，派息按年增加10.5%至10.5港仙。
该行表示，中电信再一次交出相对稳健的经营成绩，衡量风险回报，瑞信认为，中电信属三大电信商中最吸引。而铁塔公司潜在上市，中电信属主要受惠者。瑞信维持中电信“跑赢大市”评级，目标价5.5元。